815머니톡) 화폐와 버블경제의 끝은 어떻게 될까?

815머니톡에 현재 인플레이션, 시장 과열에 대한 좋은 동영상이 있어서 요약 정리 합니다.

32분까지만 요약하였습니다.

 

과거와 현재 비교

2008년 리먼사태 이전 본원통화는 8500억달러 수준이었다.

리먼사태의 대응으로 3차례에 걸친 양적완화로 풀린 돈이 3조 5천억 달러이다.

이 때 풀린 달러는 메인스트리트에 풀린 것이 아니기 때문에 자산 가격에만 영향을 주고 소비자물가에는 영향이 없었다.

 

코로나 이후 풀린 돈이 양적완화 2조 9천억, 재정정책 2조 2천억 달러, 기업대출 4조 달러

-> 약 7~8조의 달러가 풀렸다. -> 광의의통화(M2)가 지난 3개월 간 급증하고 저축률이 급감함

 

우려되는 상황

1. 광의의통화의 급증으로 인한 인플래이션 발생 우려

2. 재정정책으로 인해 메인스트리트에 돈이 풀리면 인플래이션 발생 우려

 

광의의 통화의 급격한 증가

본원통화 - 연준이 국채나 모기지 증권을 사들이면서 발행하는 달러 (실제로 있는 돈)

협의의통화(M1) - 본원통화에 단기예금, MMF 등 현금성 자산으로 운용할 때 생기는 신용창출을 더한 것

광의의통화(M2) - 협의의통화에 2년 미만의 정기예금을 더한 것

 -> 정기예금은 예금 예치기간이 길기 때문에 지급준비금을 많이 가지고 있을 필요가 없음.

 -> 은행에 예치된 돈을 대출함으로써 신용 창출이 생김 (통화 승수)

 -> M2가 커진 상태에서 경기회복이 되면 유통속도가 빨라지면서 인플레이션이 발생

 -> 인플레이션이 발생할 것으로 예상되면 사람들은 자산을 구매한다. -> 인플레이션이 가속화된다.

 

통화승수에 대해 쉽게 설명한 글 - cosaf.tistory.com/12

통화승수에 대해 쉽게 알아보자

 

연준의 진퇴양난

연준은 경제위기에 대응하기 위해 양적완화, 재정정책을 실시할 수 밖에 없음

 -> 연준이 돈을 풀기 때문에 경기가 안좋음에도 주식시장이 유동성 장세로 상승 중임.

 

1. M2가 급격히 상승한 상태에서 경기가 회복되면 인플레이션이 발생하기 때문에 경기가 회복되도 문제다.

2.  호재가 나오면 주가가 올라가고, 악재가 나와도 연준에서 돈을 풀기 때문에 주가가 올라간다. 

  -> 기업의 실적과 상관없이 유동성에 따라 주가가 상승한다 = 비이성적 과열

3. 전 세계가 코로나로 힘들기 때문에 미국의 국채를 소화시켜줄 여력이 없다.

4. 미국 국채를 계속 발행해야하는데 중국 국채에 비해 메리트가 없기 때문에 자금 흐름이 우려된다.

 

--> 호황세를 유지하면서 지속되거나, 급격한 시장 붕괴 2가지 시나리오가 존재할 수 있음

 

인플레이션에 대비하여 투자자들이 봐야할 지표

1. 광의의통화(M2)가 얼마나 가파른 속도로 증가하는가

2. 양적완화와 재정정책으로 인해 연준의 자산이 얼마나 증가하는가

 

달러 가치 하락 예상 근거 3가지

1. 미국 저축률이 급격하게 떨어졌고 마이너스 저축률이 예상됨

 -> 저축률이 떨어지면 그 돈으로 했어야할 국가의 성장이 힘들어진다.

 -> 외국 자본을 통해 투자, 성장해야됨.

2. 미국 부채 규모가 큼 -> 달러에 대한 신뢰성 상실

3. 미국의 국제사회 정치적 리더쉽 상실

 

달러 가치 하락 시 원화

1. 달러 가치 하락은 원화나 위안화의 가치 상승을 의미함.

2. 중국은 달러 가치 하락을 견디기 힘들어 위안화도 가치를 하락시킴

3. 위안화에 연동되는 원화 역시 가치가 하락하며 변동성이 커진다.

 

금, 은에 투자해야하는 이유

1. 자산 시장이 망가질 경우를 대비한다. (금, 은의 자산 방어 효과)

2. 경기 회복이 될거라고 전망한다고 하더라도 금, 은은 경기 회복 시 가격이 상승한다.

3. 2% 이상 인플래이션이 발생하면 금리 인상 정책 고려

  -> 금리 인상 시 기업부채에 문제 생김 -> 기업부채에 연계되어 있는 파생상품에 문제 생김

  -> 신용 경색 발생 -> 신용 위기, 금융 위기 발생 -> 그러한 상황에서도 금, 은은 안전자산이다.