변동성 역가중 전략으로 미국장 예측하기

동적 자산배분의 한가지인 변동성 역가중 전략은

주식:채권의 변동성에 역가중을 취해 투자 비중을 조절함으로써 변동성을 줄이는 전략이다.

 

이 전략을 살펴보다가 문득 든 생각이,

주식의 변동성이 크다는건 그것이 상승이든, 하락이든 강세장이란 것이고

그때 변동성 역가중 전략의 주식 비중은 낮춰질 것이다.

 

그렇기 때문에 변동성 역가중 전략의 주식 비중이 낮으면

다음달 주식장이 변동성이 심한 장일 것이라 예측할 수 있다. 

 

이 아이디어를 검증하기 위해 백테스트를 진행해봤다.

 

일단 SPY와 QQQ의 4주 수익률을 구하고 이를 6개 구간으로 나누었다.

-6% 이하 구간인 1부터, 8% 이상 구간인 6까지다.

 

이제 각 구간에서 변동성 역가중 전략의 주식 비중이 얼마나 될지 찾으면 된다.

이것이 그것을 요약한 표.

 

강세장인 1과 6에 가까울수록 주식 비중이 낮춰지고

횡보장에 가까울수록 주식 비중이 높아지는 것을 예상했는데

SPY:TLT 수익률 지표 외에는 예상이 보기 좋게 빗나갔다.

 

아무래도 QLD:TMF, TQQQ:TMF의 백테스트는 2010년도 이후 자료부터 해서 신빙성이 떨어지기 때문으로 보인다.

이래서 R이나 파이썬을 배워야되나보다. 엑셀로 하니까 너무 힘들다.

 

아무튼 위 표에서 뽑아낼 수 있는 유의미한 데이터는 아래 표로 정리했다.

SPY 예측

1. QLD 가격 역가중 지표의 QLD 비중이 51.5% 이하일 때 대호황이거나 대공황 장이 온다.

2. SPY 가격 역가중 지표의 SPY 비중이 47% 이하일 때 대공황 장이 온다.

3. TQQQ 수익률 역가중 지표의 TQQQ 비중이 45% 이상일 때 대호황이거나 대공황 장이 온다.

4. SPY 수익률 역가중 지표의 SPY 비중이 60%에 가까울수록 횡보장이다.

 

QQQ 예측

1. QLD 가격 역가중 지표의 QLD 비중이 52.5% 이하일 때 대공황이나 대호황장이 온다.

2. SPY 가격 역가중 지표의 SPY 비중이 47% 이하일 때 대공황 장이 온다.

3. TQQQ 수익률 역가중 지표의 TQQQ 비중이 45% 이상일 때 대호황이거나 대공황 장이 온다.

4. SPY 수익률 역가중 지표의 SPY 비중이 60%에 가까울수록 횡보장이다.

 

가장 의문인 점은 TQQQ의 비중인데

강세장일 때 오히려 비중이 높아지는 경향을 보인다는 것이다. 대체 왜 그런걸까?

 

 

이중에서도 가장 유의미한 지표는 아무래도 2005년부터 백테스트한 SPY:TLT의 수익률 변동성 역가중 비중인데

예상했던대로 횡보장에 가까울수록 주식 비중이 높아지는 경향을 보인다.

이 지표는 꽤 신빙성있게 참조할만한 지표라고 생각되고,

나머지 지표들은 보조지표로써 가중치를 낮게두고 사용하면 될 것 같다.

 

 

그리고 위 테스트를 진행하면서 부수적으로 얻은 것은

TQQQ:TMF나 QLD:TMF 변동성 역가중 전략을 할 때도

비중은 SPY:TLT로 구해야 한다는 점이다. 사실 곰곰히 생각해보면 당연하다..